???? 這種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)為投資者(股東)所有，而股東之所以投資創(chuàng)辦企業(yè)，就是為了使其投入的資本保值、增值，創(chuàng)造盡可能多的財(cái)富。所以，企業(yè)財(cái)務(wù)管理應(yīng)該站在股東的立場(chǎng)來(lái)考慮問(wèn)題，努力使其股東的財(cái)富或企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到最大。對(duì)于股份上市公司而言，由于股票市場(chǎng)價(jià)格代表了市場(chǎng)上所有權(quán)資者對(duì)該企業(yè)價(jià)值的集中評(píng)價(jià)，是一個(gè)客觀的衡量際準(zhǔn)，因此人們通常就用股票價(jià)格來(lái)代表公司股東財(cái)富或企業(yè)價(jià)值的大小。對(duì)于非股份上市公司而言，則可以利用股票的機(jī)會(huì)價(jià)格來(lái)測(cè)定。通過(guò)對(duì)同類公司公開(kāi)上市股票的分析，可以大致估計(jì)出有關(guān)公司的股票的市場(chǎng)價(jià)格。由于這一原因，該目標(biāo)也可以直接稱為“股票價(jià)格最大化”目標(biāo)。

???? 一般而言，在有效的資本市場(chǎng)(Efficient Capital Markets)上，股票價(jià)格綜合反映了每段的當(dāng)前盈余與預(yù)期的未來(lái)盈余，這些盈余的時(shí)間性或持續(xù)時(shí)間、盈余的風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)的勝利方針以及影響股票價(jià)格的其他因素及其變化；同時(shí)股票價(jià)格也是企業(yè)的業(yè)績(jī)指標(biāo)和發(fā)展記錄，它反映了企業(yè)管理當(dāng)局為股東在干什么、干得怎樣。由于公司管理當(dāng)局經(jīng)常處于股東的監(jiān)督之下，因此，當(dāng)某公司的股東不滿意該公司管理當(dāng)局的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)，將會(huì)紛紛采取拋售行動(dòng)，從而迫使該公司股票的行倩下躍。由于股票價(jià)格以每股的價(jià)格表示，反映了資本和獲利之間的關(guān)系，并綜合體現(xiàn)了各種因素的影響，同時(shí)也是衡量企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)績(jī)效的有效指標(biāo)，因而，目前世界上大多數(shù)財(cái)務(wù)學(xué)家均認(rèn)為；盡管服票價(jià)格最大化目標(biāo)也存在著這樣或那樣的不足”．還不能認(rèn)為是—個(gè)完全理想的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，但它可以克服前述利潤(rùn)最大化或每股盈余最大化等目標(biāo)的一些致命缺陷。在目前條件下，與其他財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相比，股票價(jià)格最大化目標(biāo)在理論上是最完善、最合理的。因此，目前絕大多數(shù)財(cái)務(wù)管理論著都假設(shè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是使其股東財(cái)富(或企業(yè)價(jià)值)最大化。本書(shū)也將采用這一目前世界上普遍認(rèn)可的假設(shè)作為論述的基礎(chǔ)。